Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Экономист назвал решение ЦБ по ставке «недостаточным»: что будет с рублем». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин согласен, что монетарного фактора может оказаться недостаточно для разворота девальвационного тренда, который грозит разгоном инфляции. Не исключено, что регулятору придется вернуть ограничения на вывоз капитала, чтобы привести курсовые значения ближе к фундаментально обоснованным уровням. Для доллара это 85-90 рублей.
Прогнозы аналитиков по курсу доллара
- «Ренессанс Капитал», экономист по России и СНГ+ Андрей Мелащенко: «Мы ожидаем, что в марте рубль останется в диапазоне ₽70–75, при этом риски смещены в сторону более слабого рубля»;
- ПСБ, главный аналитик Денис Попов: «В марте курс рубля стабилизируется в диапазоне ₽70–75 за доллар. В базовом прогнозе мы ожидаем курс ₽78,2 за доллар на конец 2023 года»;
- «БКС Мир инвестиций», эксперт по фондовому рынку Михаил Зельцер: «Уровни на март — ₽72, на более далеком горизонте — ₽70 за доллар США»;
- РСХБ, начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Александр Фетисов: «Тренд на ослабление рубля за последнюю неделю стал менее очевиден, однако все еще остается в силе. В марте ожидаем, что курс будет оставаться в диапазоне ₽74–76»;
- ФГ «Финам», аналитик Александр Потавин: «Ближайшая значимая цель роста по курсу доллара — ₽75–77, по курсу евро — ₽81–83, а по китайскому юаню — ₽11,3–11,5. Покупать валюту прямо сейчас с целью заработать уже поздно. Возможно, по факту санкций и посланий в экономике РФ и в жизни россиян все будет не так плохо, как это видится сейчас, и в таком случае усиление курса рубля не заставит себя долго ждать».
Рубль в одном ряду с турецкой лирой и аргентинским песо
Профессор Высшей школы экономики Евгений Коган напоминает, что ослабление рубля — это долгосрочный тренд, который длится уже почти 10 месяцев. За полгода рубль потерял порядка 40%. «И по этим параметрам приблизился к “лучшим” валютам мира – турецкой лире и аргентинскому песо», – прокомментировал он девальвацию национальной валюты.
Среди факторов падения курса рубля он называет остановку роста цен на сырье, а это основа доходов российской экономики; санкции, которые привели к сокращению валютной выручки, рост параллельного импорта и геополитику.
«Полагаю, что мы в ближайшее время вполне можем увидеть доллар и другие валюты еще на 2-3% выше. Далее… Далее начнется налоговый период и возможное вмешательство ЦБ. Кстати, и сезонный фактор сейчас не в пользу рубля. Есть ли шанс в течение нескольких месяцев увидеть доллар по 90? В принципе все в этой жизни возможно. Однако… больше склоняюсь к тому, что в ближайшее время (особенно, если будет 86-87) увидим достаточно серьезные действия от правительства, особенно ЦБ», – считает он.
«Будет либо стабилизация, либо откат назад»
Доктор экономических наук, профессор КФУ Игорь Кох также отметил, что на курс влияет масса факторов, в том числе операции экспорта и импорта, цены на сырье, геополитические факторы и угроза новых санкций.
«Сложно сказать, что именно спровоцировало такое резкое изменение. Вполне возможно, что это конъюнктурное изменение или спекулятивное, и оно будет компенсировано в ближайшее время. Я не ожидаю резкого дальнейшего роста, скорее можно говорить либо о стабилизации на новом уровне, либо об откате назад. Я не говорю, что откат будет к 75 рублям за доллар, но возврат к 80-82 рублям – это вполне реальный сценарий», – сказал он.
По его словам, не стоит прогнозировать, что будет в долгосрочной перспективе, потому что ситуация меняется очень быстро. «В начале года был быстрый рост, потом быстрое снижение. Сейчас опять тренд сменился на рост, поэтому загадывать даже на полгода вперед нет смысла, можно говорить хотя бы с небольшой вероятностью на ближайшие пару месяцев. Я считаю, что в ближайшие пару месяцев роста не будет. Будет или стабилизация, или небольшой откат назад», – пояснил эксперт.
Что ждать от кредитов
Если судить по заявлениям правительства, денежно-кредитная политика в 2023 году будет более мягкой, а кредиты могут подешеветь.
— В основных направлениях денежно-кредитной политики прирост требований банков к экономике оценивается в диапазоне 17—21%. Это означает рост кредитования со стороны банковской системы.
Правительство планирует прирост ВВП на 3,8%, но вопрос, действительно ли удастся достичь этого: Евразийский банк развития ожидает увеличение на 0,3%. Рост ВВП, по плану правительства, предусматривается прежде всего за счет инвестиций. И если внешние возможности ограничены (возможно, что-то можно ожидать со стороны России), значит, это должно происходить за счет внутренних ресурсов, стимулирования кредитования.
Точный прогноз курса EUR/RUB на месяц
| дата | курс | изменение |
|---|---|---|
| 18 августа | 94.19 | -6.90% |
| 19 августа | 97.15 | 3.14% |
| 20 августа | 97.43 | 0.29% |
| 21 августа | 97.93 | 0.51% |
| 22 августа | 100.49 | 2.62% |
| 23 августа | 100.67 | 0.18% |
| 24 августа | 102.19 | 1.51% |
| 25 августа | 103.39 | 1.17% |
| 26 августа | 105.23 | 1.78% |
| 27 августа | 105.33 | 0.09% |
| 28 августа | 107.82 | 2.37% |
| 29 августа | 107.39 | -0.41% |
| 30 августа | 108.20 | 0.76% |
| 31 августа | 109.33 | 1.05% |
| 1 сентября | 111.91 | 2.36% |
| 2 сентября | 111.36 | -0.50% |
| 3 сентября | 113.74 | 2.14% |
| 4 сентября | 113.53 | -0.18% |
| 5 сентября | 113.46 | -0.07% |
| 6 сентября | 114.90 | 1.28% |
| 7 сентября | 115.29 | 0.34% |
| 8 сентября | 115.59 | 0.26% |
| 9 сентября | 115.55 | -0.03% |
| 10 сентября | 114.63 | -0.80% |
| 11 сентября | 113.49 | -0.99% |
| 12 сентября | 113.19 | -0.26% |
| 13 сентября | 113.66 | 0.41% |
| 14 сентября | 112.82 | -0.74% |
| 15 сентября | 111.43 | -1.23% |
| 16 сентября | 111.66 | 0.21% |
Почему доллар упал, а потом снова стал расти по отношению к рублю
Все по-прежнему обращают внимание на доллар, несмотря на то, что для российской экономики, для ее торговых потоков он становится все менее значимым. Рубль в прошлом году укрепился по совокупности факторов. Прежде всего, у нас очень сильно упал импорт. При этом напряженность в любой стране, которая занимает очень важную роль в торговле энергоресурсами, приводит к росту цен на энергоносители. Экспорт их в стоимостном выражении вырос по итогам 2022 года.
В итоге сложилась ситуация с большим притоком и малым оттоком валюты, ведь основной спрос на нее создают как раз импортеры. Сыграли роль и различного рода ограничения, которые ввел Центробанк, связанные с тем, как и в каких объемах можно ее выводить, а также обязательства экспортеров по объему продажи валютной выручки.
Стоит ли покупать доллары сейчас – заявление эксперта
Курс доллара в России впервые с апреля 2022 года превысил отметку в 79 рублей. Эксперты связывают это с неравенством в экспортно-импортных потоках. Доктор экономических наук, Сергей Губанов, дал комментарий по поводу того, стоит ли в настоящее время покупать доллары.
Он отметил, что это вопрос индивидуальных предпочтений, поскольку люди, у которых есть свободные средства, уже давно определились со своим подходом к обращению с деньгами. Следовательно, несмотря на все обсуждения экономической целесообразности, они скорее всего не будут ждать оптимального курса, а купят доллары при любом соотношении.
То есть, если у вас завтра запланирован выезд за границу, вы просто не имеете выбора — вам нужно будет покупать доллары в банке, вне зависимости от текущего курса. Поэтому этот вопрос далеко не сводится к экономическим расчетам.
Двухдневное заседание ФРС состоится в середине следующей недели (13-14 июня). В четверг были опубликованы недельные данные по рынку труда, которые оказались хуже прогнозов. После выхода этих статданных доля трейдеров, которые ожидают повышения процентных ставок Федрезервом на 25 базисных пунктов (б.п.) на июньском заседании, опустилась до 28% по сравнению с 32% в среду.
Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе повысилось на 28 тыс. — до 261 тыс. человек, сообщило министерство труда США. Показатель достиг максимального уровня с октября 2021 года. Согласно пересмотренным данным, неделей ранее этот показатель составил 233 тыс., а не 232 тыс., как сообщалось прежде. Эксперты в среднем ожидали роста числа заявок до 235 тыс. с объявленного ранее уровня предыдущей недели.
В день начала двухдневного заседания Федрезерва министерство труда страны обнародует данные о динамике инфляции в США за май, которые могут повлиять на решение ЦБ.
ЕЦБ проведет очередное заседание 15 июня. Эксперты, опрошенные Bloomberg, ожидают, что все три ключевые ставки будут подняты на 25 б.п. на этом заседании, и прогнозируют их повышение на такую же величину в июле, несмотря на то, что ужесточение денежно-кредитной политики уже привело к рецессии в еврозоне.
Экономика региона в первом квартале 2023 года снизилась на 0,1% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, говорится в отчете Статистического управления Европейского союза (Eurostat), представившего в четверг окончательную оценку изменения ВВП. Данные за октябрь-декабрь прошлого года также были пересмотрены в худшую сторону: экономика еврозоны снизилась на 0,1% и в четвертом квартале.
Уменьшение ВВП по итогам двух кварталов подряд говорит о рецессии, которая, учитывая незначительные темпы снижения, оказалась очень мягкой, отмечает Market Watch. Тем не менее, спад экономики в течение двух кварталов подряд отмечен впервые со времен пандемии COVID-19.
В мае ЕЦБ повысил все три ключевые процентные ставки на 25 б.п. Базовая процентная ставка по кредитам была увеличена до 3,75%, ставка по депозитам — до 3,25%, ставка по маржинальным кредитам — до 4%.
Комментарии экспертов
Как рассказал в интервью «Интерфаксу» аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, в последнее время на иностранную валюту есть спрос, а из-за отсутствия на рынке заметного предложения стоимость доллара и евро идет вверх, к максимумам года. С юанем ситуация несколько сложнее: пара «юань-рубль» торгуется более-менее стабильно, поскольку курс китайской валюты за последний месяц также слабеет относительно ключевых мировых валют. «Нельзя забывать, что динамика курса рубля — это отражение текущих денежных потоков от продавцов и покупателей валюты. Например, предложение экспортной выручки обычно сокращается в начале календарного месяца. У российской валюты есть небольшой потенциал к коррекционному укреплению в дальнейшем, но цены на нашу нефть сейчас остаются низкими, доходы бюджета РФ слабые, а геополитические новости по-прежнему тревожные. Поэтому и спрос на валюту сейчас несколько превышает предложение, что приводит к росту стоимости доллара и евро против рубля», — говорит Потавин.
«В четверг российский рубль продолжил снижение. Несколько попыток укрепиться внутри дня для рубля не увенчались успехом, и российская валюта отступила. Курс евро впервые с апреля преодолел 89 руб. Есть вероятность, что в котировках рубля в настоящее время учитывается спад сырьевых цен, который наблюдался пару недель назад. Текущий виток роста цен на сырье будет реализован в котировках рубля спустя время», — полагает старший трейдер УК «Альфа-Капитал» Владислав Силаев.
«Рубль в начале торгов подешевел, но быстро восстановился. Однако после открытия основной сессии он вернулся к умеренной нисходящей динамике. Внешний фон в середине наших торгов улучшился благодаря резкому восходящему импульсу нефтяных цен. Однако они по-прежнему находятся на относительно низких уровнях. Это обуславливает недостаточный объем экспортной выручки, создающий нехватку иностранной валюты для обеспечения восстановившегося импорта. В то же время даже существенное улучшение конъюнктуры рынка нефти позитивно отразится на рубле лишь через некоторое время из-за небольшого количества у нас инвесторов и спекулянтов, которые ранее закладывали в курс рубля текущие ожидания, основанные на различных внешних и внутренних драйверах», — отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Главный вопрос, который волнует россиян на фоне ослабления рубля: вырастут ли цены?
Производители бытовой техники и электроники на фоне повышения курсов евро и доллара уже заговорили об увеличении ценников. По неофициальным данным, рост составит 10 – 15%. Подорожание, само собой, затронет те товары, которые не производятся в России. Новые ценники нам обещают в самое ближайшее время.
Однако эксперты считают, что за этим подорожанием стоит лишь желание нажиться на шумихе вокруг курса валют. Ведь контракты на поставку заключаются не на месяц и не два, а на полгода-год. Плюс есть продукция, которая осталась на складах. Значит, новые ценники, по идее, мы должны увидеть не скоро. А основной мотив сменить их именно сейчас – стремление побольше заработать.
Кроме того, сомнительно, что подорожание должно быть оправданно большим, поскольку рубль уже начал укрепляться.
«Люди привыкли, что во время повышения курса валют нужно скупать что-то долгосрочное. Продавцы знают, что покупатели с большой вероятностью побегут в магазин, значит, нужно продать им подороже, – говорит Максим Чирков. – Мы видели такую ситуацию в начале 2022 года, когда люди скупали ту же технику по завышенным ценам, а потом не знали, куда её девать, когда она же появилась по более низким ценам».
Главное сейчас, говорят эксперты, не поддаваться панике. Это же касается покупки иностранной валюты. Банки сейчас страхуются, вводят комиссию на покупку долларов и евро. Попытка обогатиться на курсе может сыграть злую шутку. Если речь идёт исключительно о накоплениях, то эксперты советуют копить деньги в той валюте, в которой впоследствии вы собираетесь эти накопления потратить.
Скрытая опасность для рубля в мае 2023 года
Старший инвестконсультант «Финама» Тимур Нигматуллин обратил внимание на неочевидный фактор, который может негативно влиять на курс рубля. «Есть текущий счет платежного баланса России, формально он в плюсе. За 1 квартал плюс-минус 18-19 миллиардов долларов. Но, похоже, этот плюс виртуальный. Потому что у нас торговый баланс с Индией профицитный – мы в плюсе на 17 млрд, но это рупии. Мы как бы продаем, но конвертировать валюту не можем, мы должны купить импорта у Индии. А они не хотят нам продавать импорт, или мы не хотим покупать. Получается, что они нам как бы должны, но деньги мы потратить не можем, и возникает дефицит валюты на рынке. Если бы текущий счет платежного баланса был не виртуальным, рубль бы не был таким слабым», — рассказал Нигматуллин.
Вероятность возвращения курса доллара к 60 рублям оценили
Возвращение курса доллара к 60 рублям возможно, если Россия радикально улучшит свое положение в экономике или как-то радикально ухудшится положение в экономике США, заявил кандидат экономических наук, финансовый аналитик Михаил Беляев. Вероятность подобного соотношения валют о оценил в беседе с «Лентой. Ру».
Курс доллара по отношению к рублю в своем базовом значении зависит от соотношения общего состояния экономик Америки и России, отметил специалист. Первый квартал текущего года в российской экономике охарактеризовался застоем, указал он.
В ближайшей перспективе, по мнению Беляева, возвращение доллара к отметке в 60 рублей вряд ли возможно. «Судя по всему, во всяком случае на ближайший месяц-другой, этот базовый курс в районе 80-81 рубля за доллар найден, и сейчас происходят колебания вокруг этой цифры», — сказал собеседник «Ленты. Ру».
Каким будет курс валют к 1 и 9 мая
Если ситуация на нефтяном рынке существенно не улучшится, в том числе в плане сокращения большого геополитического дисконта в цене на российскую нефть, скорее всего, в ближайшие недели рубль продолжит умеренно дешеветь. Этому будет способствовать окончание периода налоговых платежей экспортёров.
Пик его пришёлся на текущую неделю. В результате с их стороны исчезнет дополнительное предложение иностранной валюты. Оно защищало рубль в последние несколько недель от негативной динамики нефтяных котировок. Такой прогноз сделал Дмитрий Бабин.
При этом, отметил аналитик, экспортная выручка может оставаться на относительно низком уровне. Это произойдёт как из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры рынка нефти, так и за счёт добровольного сокращения нефтяной добычи России.
В то же время импорт восстановился до уровней 2020-2021 годов. Для его комфортного обеспечения не хватает притока иностранной валюты в страну, что оказывает ощутимое давление на курс рубля. Дополнительным негативом выступают большие расходы госбюджета, значительная часть которых не покрывается доходами.
Дмитрий Бабин считает, что без ощутимого подорожания нефти рубль может сохранить нисходящую динамику и подешеветь до 83,5 рубля за доллар, то есть обновить годовой максимум этой валютной пары.
Владислав Антонов отметил, что, несмотря на некоторую неопределённость на рынке, резкого ослабления рубля до конца месяца не ожидается. Он ожидает, что в ближайшее время увеличится предложение на Мосбирже для налоговых выплат. Пик налоговых платежей сейчас приходится на 28 число каждого месяца.
«Сейчас нет факторов для укрепления рубля, кроме налогового периода. По доллару поддержка располагается на уровне 80 рублей. Максимум зафиксирован на отметке 83,50. Ключевым сопротивлением на май выступает отметка 85 рублей за доллар, по евро — 93,00, юаню — 12,30. Если Минфин порадует сокращением дефицита бюджета, то ослабление рубля прекратится и можно будет рассматривать его коррекцию к доллару и евро», — добавил Владислав Антонов.
Специалист департамента стратегических исследований Total Research Николай Вавилов считает, что курс валют в мае будет находиться в коридоре 78–83 рубля за доллар и 88–93 рубля за евро.
Кроме того, он обратил внимание, что абсолютно неизвестно, как именно отреагирует курс доллара на ограничение добычи нефти ОПЕК+. Оно анонсировано именно после 1 мая 2023 года. Возможно, это приведёт к росту стоимости нефти на мировых рынках. Следовательно, укрепление рубля может быть и более заметным.
«В последнее время мы наблюдали прямо-таки драматическое укрепление валют. С начала года рубль потерял более 16% к доллару и 13% к евро. Это, конечно, было вызвано тем, что экспорт упал. Правительству нужно было срочно пересмотреть бюджет. В таких условиях ослабление национальной валюты неудивительно. Однако сейчас Центробанк начал контрмеры для противодействия проседанию рубля. Да и объективных негативных факторов стало меньше. Стоит ожидать, что в начале и первой половине мая курс составит 75 рублей за доллар вместо 81. Но это консервативная оценка», — рассказал частный инвестор, основатель «Школы практического инвестирования» Фёдор Сидоров.
Что будет с рублем, евро и долларом в мае 2023
28 апреля состоится заседание Центробанка по поводу ключевой ставки. В зависимости от того, какое решение будет принято, можно будет сказать, появится ли дополнительный фактор поддержки курса рубля. Это произойдёт, если ставку повысят. Такой сценарий развития событий вполне возможен. Есть вероятность, что ставку поднимут уже в эту пятницу.
Кроме того, 3 мая состоится заседание ФРС (американского Центробанка). Если регулятор проявит мягкость относительно дальнейшей монетарной политики, это поддержит все рынки, в том числе нефтяной. Такой подход вызовет и снижение доллара к мировым валютам. В то же время приближение продолжительных праздничных выходных в РФ может подхлестнуть спрос на иностранную валюту. Об этом рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
«Временная помощь рублю пришла от нефтяного рынка. Стоимость чёрного золота подросла после того, как США заявили о готовности начать покупать нефть для пополнения своих стратегических резервов. Это позитивная новость для всех, кто следит за курсом рубля. Но не только нефть оказывает влияние на финансовые рынки. Минфин РФ пытается снизить давление на нашу валюту, изучая возможность введения ежемесячных лимитов на покупку иностранной валюты для бизнеса, уходящего из страны. Никто не хочет терять какой-либо налаженный бизнес, но по политическим причинам зарубежным компаниям приходится продавать его в России. Затем уже на рубли они покупают доллары и евро на внутреннем рынке, усиливая давление на российскую валюту», — рассказал финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.